 | INFORME DE ECONOMIA DE ARGENTINA |
La salida de capitales se acelera. A pesar del excelente
cuadro macroeconómico, la acumulación de desequilibrios
internos se deja sentir en los indicadores de riesgo país, que
han aumentan su distancia respecto al resto del área en lo que
va de año, forzando la salida de capitales del país. Si bien no
son previsibles cambios en materia económica en el CP, la
evolución del riesgo país pone de manifiesto la necesidad de una
mayor moderación en la política económica una vez termine el
proceso electoral.
Riesgo de recalentamiento al alza. Los buenos datos
registrados en lo que va de año, y la continua mejora en los
términos de intercambio, ha permitido revisar al alza la
previsión de crecimiento para este año en casi un punto (hasta
6,4%) situándose en una de las más altas del área. En este
contexto, los primeros síntomas de recalentamiento, vía precios
y desequilibrios en cuenta corriente, ya han comenzado a
aparecer. El retraso en el inicio de políticas restrictivas, que
parece definir la política del gobierno, podría conducir a un
episodio de “aterrizaje forzoso” en el futuro.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) relevado por el Instituto Nacional
de Estadística y Censos (INDEC), registra en junio una suba de +9.7% respecto
al mismo mes de 2010 y +0.7% respecto al mes anterior. Sin embargo, como ya
mencionamos en informes anteriores, durante los últimos 4 años este índice ha
subestimado sistemáticamente la variación de los precios. Según el índice de
precios elaborado por el congreso, que toma el promedio de las mediciones de
consultoras privadas, el incremento interanual e intermensual de los precios fue
de +23.6% y +1.5% respectivamente.
En la medida que la salida de capitales se profundiza se limita una de las
principales fuentes de creación de dinero. Sin embargo, esto podría ser y es
compensado por la disminución del stock de los pasivos no monetarios
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