Descubrimiento en sector energetico argentino.

16 de diciembre 2011 11:21El crecimiento energetico de Argentina condicionada por su regulación El reciente descubrimiento de petróleo no convencional y grandes reservas de gas en Argentina abre oportunidades para nuevas inversiones en el sector energético del país, pero Fitch espera que las regulaciones estrictas podra limitar en el corto plazo el potencial de crecimiento de gastos de capital y producción de hidrocarburos.
YPF SA, el mayor productor de energía de Argentina, anunció recientemente que había descubierto reservas por un total de 927 millones de barriles de petróleo equivalente (Mboe) en la formación Vaca Muerta caliza de la región de la Patagonia. El hallazgo se ha centrado la atención sobre el alcance último de la petrolera argentina y las reservas de gas y de la voluntad del gobierno para aflojar las regulaciones de precios que han desalentado nuevas inversiones tanto por las empresas de energía nacionales y extranjeros. Topes a los precios de petróleo y gas natural en el mercado doméstico erosionan el potencial retorno de la inversión, reduciendo el atractivo de las inversiones en exploración y producción en Argentina en comparación con las inversiones en otros lugares.
Consideramos que  se encuentra  potencialmente significativo  el crecimiento a largo plazo de la producción de petróleo y gas en Argentina, pero la ausencia de incentivos de precios y reglas claras es probable que reduzca la actividad de desarrollo nuevo y retrasar el tipo de  escala y el auge de la inversión en producción que se observa actualmente en América del Norte en obras como Eagle Ford y Bakken.
Bajo el actual régimen fiscal en la Argentina, hay incentivos para la producción de petróleo incremental como se define en el programa "Petróleo Plus", que toma la forma de créditos fiscales que se pueden aplicar contra el impuesto a la exportación. Sin embargo, todavía hay una considerable incertidumbre sobre la concesión de estos créditos por los organismos reguladores.
Los créditos se calculan sobre la base de crecimiento de la producción y la sustitución del total de reservas probadas con respecto a los niveles de referencia establecidos. Los precios de las ventas de petróleo nacionales están cubiertos por el sistema de impuesto a la exportación, lo que efectivamente establece un tope de $ 42 por barril, cuando el West Texas Intermediate (WTI) los precios están por encima de 60 dólares por barril. El secretario argentino de Energía podrá incrementar los precios como sobre la base de la calidad del petróleo vendido y otros factores.
Los distintos "Gas Plus" marco normativo ofrece incentivos de precios para el gas natural producido en nuevos proyectos de producción. El precio del gas como pueden ser negociados libremente entre las partes y no está sujeto a los topes de precios para el gas consumido por los clientes residenciales, centrales eléctricas y vehículos.
Líder de la industria YPF, con un índice de incumplimiento de emisor (IDR) de 'B +' (un punto por encima de la calificación soberana) ha demostrado un interés creciente aguas arriba en el año 2011, aumentar las tasas de reemplazo de reservas. El gasto de capital para los 12 meses finalizados 30 de septiembre fueron de $ 2.7 millones, en comparación con $ 2.2 mil millones en 2010 y US $ 1,5 millones en 2009. La empresa sigue pagando la mayor parte de los ingresos netos en la forma de un dividendo de $ 1,2 mil millones anuales.
Propietario mayoritario de YPF, Repsol de España, vendió el 40% de su filial brasileña a la china Sinopec en 2010. La inversión china en el sector energético de Argentina sigue siendo algo limitada, pero la disponibilidad inmediata de capital chino y la búsqueda continua de garantizar el suministro energético mundial puede llevar a las compañías petroleras chinas a considerar crecientes inversiones en Argentina.
Argentina ha disminuido en importancia como productor de energía global en los últimos años, crecimiento de las reservas ha disminuido. El país sigue siendo un importador neto de gas natural. Mientras que existe un potencial de desarrollo más importante,  para revertir la tendencia declinante de la producción, vemos que el proceso de  inversión es poco , y con el riesgo regulatorio se  sigue obstaculizando la inversión nueva y una rápida explotación de petróleo y descubrimientos de gas.